拐点：班轮市场触底反弹持续复苏

在2016年出现灾难性下跌之后，今年集运运价触底大反弹，供需基本面得到更好的改善。同时，集装箱闲置运力大幅缩水，航企经营业绩大幅改善，物流企业受到资本青睐。预计今年下半年，集运业将继续复苏。

据国际船舶网报道，日前，航运咨询机构德路里（Drewry）发布报告称，今年上半年，全球大部分贸易航线运价均出现大幅增长。尽管还没有恢复到2015年前的水平，但航运市场正在持续好转。

今年1-6月份，德路里全球运价指数相比2016年同期涨了36%。2017年上半年现货市场运价相比2015年上半年下降4%。尽管有一些季节性的原因，但是今年4月以来，航运市场月均运价超过2015年和2016年。

德路里表示，东西贸易市场中，最重要的亚欧线运价复苏最快。其中，亚欧航线的WB指数同比增长了61%，甚至比2015年同期增长还要强劲，增幅为12%。

今年以来，东太平洋航线的运费增长为33%，略低于2015年上半年运价增长。2017年跨大西洋贸易航线现货市场运价不仅低于2016年上半年，还低于2015年上半年。

在回程上也出现类似的情况，从欧洲到亚洲的贸易航线的运价明显优于其他贸易航线。今年早些时候，由于需求强劲和联盟重组造成的临时结构性短缺，导致欧洲向亚洲东航的运价得到很大的提振，四月的贸易路线分析概述“暴涨”。据预测，该贸易航线的回程运费将逐渐疲软，7月将进一步疲软。

德鲁里表示，尽管有季节性的回落，但是第二季度有所恢复，预计今年余下的时间里将会在继续复苏。

这一结论在全球闲置运力统计指标方面也得到了部分体现。最近，闲置集装箱船船队出现了大幅缩水。

据德路里的统计，从2016年11月到2017年6月，闲置集装箱船船队运力已从170万TEU下降至50万TEU。这意味着行业变得更为健康，资产消耗成本相对减少。

德路里预计，下半年闲置集装箱船船队将趋于平稳，这是由于一些短期期租协议可能将到期，以及拆船活动有所减少。这意味着集运业接近复苏，但由于闲置资产仍然过多，行业复苏短期内仍无法快速实现。

闲置集装箱船运力大幅下降的原因有很多。首先，原韩进海运破产之后，该公司的船舶要么被其他船东收回，要么报废处理。到2017年6月初，韩进海运船舶仅剩13艘未获得重新部署，留下了约10万TEU闲置运力。

此外，集装箱船近期报废活动活跃也有效削减了闲置运力。从2016年12月初至2017年3月中旬，共有23艘闲置集装箱船拆解处理，拆解运力达到76000TEU。从3月到6月底，约有133艘闲置集装箱船重新投入运营，其中74艘部署在东西航线运营，主要部署在跨太平洋航线。另30艘船进入了次级东西航线运营，主要部署在亚洲至印度和中东航线，只有18艘船舶加入南北航线运营。

德路里表示，虽然闲置船队一直是行业整体情况的良好晴雨表，但去年的高峰期以及最近的运力调整都是一度偏离的事件。虽然近期闲置船队运力缩水，但这一情况并不会持续。

德路里表示，闲置船队预计在整个夏季将保持在集装箱船运力的2-3%左右，在今年其余时间随着集运进入淡季将略有上升。

与此同时，航企经营业绩的大幅改善或更大程度上反映了市场的向好状况。

根据兴业证券的统计，国内上市航企在2016年的整体净利润为亏损54亿元人民币，而2017年一季度则盈利16亿元。由于航运公司非经常性损益较多，扣除非经常性损益业绩更能反映实际经营情况，2016年航运业扣非亏损72亿元，2017年一季度扣非则盈利15亿元。回暖情况颇为明显。

这一趋势也持续到了第二季度。7月6日，中远海控发布2017年半年度业绩预盈公告。公告显示，经财务部门初步测算，预计中远海运控股2017年上半年经营业绩同比将扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润约为18.5亿元人民币左右，而去年同期归属于上市公司股东的净利润为则-72.09亿元人民币，每股收益为-0.71元人民币。

7月10日晚，中远海特也发布业绩快报，公司上半年实现营业收入33.12亿元，同比增长16.64%；归属于上市公司股东的净利润7224.38万元，同比增长1538.03%。虽然中远海特主要从事特种船运输，但净利15倍的增长也部分体现了贸易、运输需求的回暖。

此外，集运市场的复苏已经触动资本的嗅觉，近日，达升物流与中云投资正式签署股权投资协议，中云投资成为达升物流的股东。在物流行业，市场持续低迷的几年中，股权投资鲜有发生。对于达升物流同样如此，这样的投资是其2001年成立以来的首例。根据协议，交易完成后，达升物流的估值已达到4亿人民币。